M2: De Tweede M – Moat: Het Onneembare Fort

Je hoeft niet te raden. Er zijn maar vijf soorten Moats waar we naar op jacht zijn. Jouw kandidaat-bedrijf moet er minstens één van hebben om een serieuze kandidaat te zijn.

Leestijd: ~4 minuten

Oké, je hebt je ‘Meaning’ lijst. Je hebt een paar bedrijven gevonden die je begrijpt en waar je misschien zelfs gepassioneerd over bent. Fantastisch. Dat is de basis. Maar dat is pas het begin. De meeste bedrijven op de beurs zijn ‘prima’. Wij jagen niet op ‘prima’. Wij jagen op geweldige bedrijven. Het verschil? Een geweldig bedrijf heeft een Moat: een duurzaam concurrentievoordeel dat zijn winsten beschermt.

Wat Maakt een Bedrijf ‘Geweldig’?

Denk aan een kasteel in de middeleeuwen. Het kasteel is het bedrijf, en de schat in dat kasteel is de winst.

• Een ‘prima’ bedrijf heeft misschien een houten hek als verdediging. Vroeg of laat komt er een barbaar (een concurrent) met een bijl, steelt de winst en brandt het kasteel plat. Game over.
• Een geweldig bedrijf is een fort. Het heeft een metersdikke stenen muur en een diepe, brede slotgracht (een ‘Moat’) vol piranha’s. Concurrenten kunnen proberen binnen te komen, maar ze verdrinken.

Een Moat is het duurzame voordeel dat een bedrijf beschermt. Het stelt ze in staat om jaar na jaar voorspelbare winst te maken en de prijzen te verhogen, zonder dat concurrenten hun lunch kunnen stelen. Zoals Warren Buffett zegt: je wilt investeren in kastelen met een slotgracht die je kunt vertrouwen.

De 5 Soorten Geheime Wapens (Moats)

Je hoeft niet te raden. Er zijn maar vijf soorten Moats waar we naar op jacht zijn. Jouw bedrijf moet er minstens één van hebben om een serieuze kandidaat te zijn.

1. Brand (Merk)

Dit is het makkelijkst te herkennen. Het is de reden waarom mensen €1200 betalen voor een iPhone als een Android-telefoon van €300 technisch hetzelfde kan. Of waarom je zonder nadenken een Coca-Cola bestelt, ook al kost het huismerk de helft. Het merk staat voor kwaliteit, status of vertrouwen, en mensen zijn bereid daar een premium prijs voor te betalen.

2. Switching (Overstapkosten)

Dit is een ‘plakkerige’ Moat. Het is de reden waarom je waarschijnlijk nog steeds bij dezelfde bank zit als 10 jaar geleden, ook al ben je niet 100% tevreden. Het gedoe van overstappen – al je rekeningen, automatische incasso’s en apps veranderen – is de pijn gewoon niet waard. Dit geldt ook voor software: een heel bedrijf dat op Microsoft Windows draait, stapt niet zomaar over op Apple. De kosten en chaos zijn te hoog.

3. Toll Bridge (Tolkpoort)

Dit is een monopolie. Als je van A naar B wilt, moet je over hun brug en tol betalen. Denk aan een spoorwegmaatschappij die de enige lijn naar een belangrijke haven bezit. Of een pijplijn die olie vervoert. Ze hebben geen concurrentie en kunnen de prijs bepalen.

4. Secrets (Geheim)

Het bedrijf heeft iets wat niemand anders heeft of mag kopiëren. Dit kan een keihard patent zijn (zoals een farmaceutisch bedrijf met een blockbuster-medicijn) of een diep bedrijfsgeheim (zoals het recept van Coca-Cola of het zoekalgoritme van Google).

5. Price (Prijs)

Pas op: dit is niet zomaar ‘de goedkoopste zijn’. Dat kan iedereen, tot ze failliet gaan. Dit is de mogelijkheid om duurzaam en winstgevend de laagste prijs te bieden dankzij een briljant, efficiënt systeem. Er is maar één koning hier: Costco. Hun hele businessmodel is ontworpen om de laagste prijs te garanderen.

Jouw Missie: Vind de Moat

Ga terug naar je ‘Meaning’ lijst. Pak je favoriete bedrijf en stel jezelf deze meedogenloze vraag:

“Wat stopt mij ervan om morgen met 10 miljoen euro een concurrent te beginnen en al hun klanten af te pakken?”

• Als het antwoord is… “eigenlijk niets,”… dan heeft het bedrijf waarschijnlijk geen Moat. Streep het van je lijst.
• Als je antwoord is… “dat is onmogelijk, want [REDEN]…” – dát is de Moat. Omcirkel het.

Een Moat is geen gevoel. In de volgende masterclass gaan we bewijzen dat de Moat echt is, met de enige taal die telt: keiharde cijfers.

Volgende Stap: Het Bewijs van de Moat

Nu je de Moat hebt geïdentificeerd, is de derde stap het bewijs ervan te vinden. In de volgende Masterclass gaan we kijken naar de cijfers die aantonen dat het fort standhoudt: Het Bewijs van de Moat: De ‘Big 5’ Groeicijfers.

Disclaimer: Dit is educatieve content en dient niet te worden beschouwd als persoonlijk financieel advies. Investeren brengt risico’s met zich mee. Doe altijd je eigen, grondige onderzoek. Lees hier onze volledige disclaimer.